Τα στοιχήματα κατά των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων ονομάζονται εδώ και καιρό η συναλλαγή που «δημιουργεί χήρες» για τον αριθμό των hedge funds που έχουν χτυπηθεί ενώ περίμεναν μάταια από την αγορά να γυρίσει.
Ίσως μια άλλη δημοφιλής συναλλαγή για τα hedge funds τα τελευταία χρόνια, η αγορά υπέρ της πιθανής ανάκαμψης των ευρωπαϊκών τραπεζών, θα πρέπει να ονομαστεί «ο Αϊνστάιν» – για την παράνοια της επιλογής της ίδιας συναλλαγής ξανά και ξανά περιμένοντας διαφορετικό αποτέλεσμα.
Από το ξεκίνημα της χρηματοπιστωτικής κρίσης, ένας αριθμός έμπειρων επενδυτών έχει χάσει χρήματα στοιχηματίζοντας πως οι προβληματικές ευρωπαϊκές τράπεζες θα θέσουν επιτέλους υπό έλεγχο τους ισολογισμούς τους και πως βρίσκονται στον δρόμο της ανάκαμψης. Η υπόθεση αγοράς για την άνοδο – η οποία εμφανίζεται περίπου κάθε δύο χρόνια – έχει υπάρξει αρκετά συνεπής. Οι τράπεζες της Ευρώπης μπορεί να έχουν σημαντική ποσότητα μη εξυπηρετούμενων δανείων – τα οποία υπολογίζονται στα 920 δισεκατομμύρια ευρώ, σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα – όμως έχουν κάνει βήματα να τα ξεκαθαρίσουν, εν μέρει συγκεντρώνοντας μεγάλα ποσά νέων μετοχικών κεφαλαίων. Την ίδια στιγμή, πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες συναλλάσσονται με μεγάλες εκπτώσεις στις λογιστικές τιμές τους, και δείχνουν να έχουν ελκυστικές τιμές σε σύγκριση με τις αντίστοιχες στις ΗΠΑ.
Πρόσφατα έχουν υπάρξει ενδείξεις πως οι επενδυτές πιστεύουν και πάλι πως αυτή τη φορά, επιτέλους, θα είναι διαφορετικά. Η Third Point, σεβαστό hedge fund της Νέας Υόρκης υπό τον Ντάνιελ Λομπ, έχει ανακοινώσει τοποθέτηση στη UniCredit, την ιταλική τράπεζα, πιστεύοντας πως η τιμή της στο 0,65 επί τη λογιστική της αξία είναι χαμηλή σε σχέση με τα βήματα που έχει πάρει η τράπεζα για να αυτοβοηθηθεί. Έχει υπάρξει, όπως έχει σημειώσει η Third Point σε πρόσφατο μήνυμά της προς πελάτες, ένα «σημείο καμπής τόσο στο κεφάλαιο όσο και στο χρέος των ευρωπαϊκών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων» από το ξεκίνημα του έτους. Την Τετάρτη, η HNA, ο κινέζικος όμιλος, φάνηκε να εκφράζει τη δική του πίστη στον τομέα αυξάνοντας τα αποθέματά του στη γερμανική Deutsche Bank κατά περίπου 10%.
Δεν είναι όλες οι ευρωπαϊκές τράπεζες το ίδιο, και αρκετές έχουν κάνει σημαντική πρόοδο στην αντιμετώπιση των επισφαλών δάνειων που τις έχουν επιβαρύνει από το ξεκίνημα της κρίσης. Ωστόσο, συνεχίζει να φαίνεται πως δεκάδες δισεκατομμυρίων ή και περισσότερο μετοχικό κεφάλαιο θα πρέπει να συγκεντρωθεί κάποια στιγμή ώστε να εκκαθαρίσει το σύστημα από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μια και καλή. Αυτό σημαίνει πως παρ’ ότι οι πιο αδύναμες τράπεζες της Ευρώπης μπορεί επιτέλους να πλησιάζουν ένα βιώσιμο και κερδοφόρο μέλλον, η ζωή για τους σημερινούς μετόχους τους, οι οποίοι θα πρέπει να περιμένουν νέες διαλυτικές αυξήσεις κεφαλαίου, μπορεί να μην είναι τόσο ευχάριστη όσο ελπίζουν.