Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν η πρώτη επιλογή της Morgan Stanley στην κατηγορία ΕΕΜΕΑ (αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική).
Οι οικονομολόγοι του αμερικανικού επενδυτικού οίκου εκτιμούν ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να υπερ-αποδίδει έναντι της υπόλοιπης Ευρωζώνης, με ρυθμούς ανάπτυξης 2,5% το 2023 και 2,2% το 2024.
Οι καλές επιδόσεις της οικονομίας, σε συνδυασμό με τις επενδύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης και τις εισροές-ρεκόρ των άμεσων ξένων επενδύσεων αναμένεται να ωφελήσουν τις τράπεζες στον τομέα των εξυπηρετούμενων δανείων.
Η Morgan Stanley προβλέπει μέση ετήσια αύξηση των δανείων κατά 5% για το 2023-2025. Τα περιθώρια ωφελούνται από τις αυξήσεις των επιτοκίων, με τα betas των καταθέσεων να είναι ακόμα χαμηλά.
Η ποιότητα ενεργητικού παραμένει ανθεκτική, σημειώνουν οι αναλυτές και η μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στηρίζει τις προοπτικές για χαμηλότερο κόστος ρίσκου.
Κατόπιν τούτων, η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν περιθώρια ανόδου 40% στο βασικό σενάριό της και 69% στο bull σενάριο, ενώ θα έπεφταν κατά 48% στο bear σενάριο.
Ο οίκος έχει προχωρήσει στην αναβάθμιση των εκτιμήσεών του για τις ελληνικές τράπεζες κατά 13% για το 2023 και κατά 10% για το 2024, λόγω των ισχυρότερων εσόδων από τόκους, των ανθεκτικών τάσεων στην ποιότητα ενεργητικού και της μείωσης των NPEs από το 6,3% on το 2022 στο 4,9% έως το 2024.
H Morgan Stanley βλέπει την απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο 12,2% το 2023 και στο 10,7% το 2024, ενώ προβλέπει χαμηλότερο κόστος κεφαλαίων (12,6%), λόγω της βελτίωσης των μακροοικονομικών προοπτικών, της δυνατότητας επιστροφής στην επενδυτική βαθμίδα και της εξυγίανσης των ισολογισμών.
- Morgan Stanley
- ΤΡ-ΖΕΣ
- μετοχές