Η Citi τοποθετεί τη μετοχή της Titan στα top picks της από τον κλάδο των οικοδομικών προϊόντων στις εταιρείες με μικρότερη κεφαλαιοποίηση. Η τράπεζα αυξάνει την τιμή στόχο 26 ευρώ από 24 ευρώ πριν, με τη σύσταση να διατηρείται σε αγορά (buy).
Στο ανοδικό σενάριο της Citi, η τιμή στόχος αυξάνεται σε 31 ευρώ και στο καθοδικό σενάριο στα 15,9 ευρώ ανά μετοχή.
Η Citi διατηρεί τη σύσταση αγοράς για τις μετοχές της Titan και θεωρεί κρίσιμο ότι το 60% του EBITDA προέρχεται από την αγορά των ΗΠΑ. Πιστεύει ότι ο όμιλος Titan είναι ένα play στην αγορά των ΗΠΑ.
Η Titan έχει έκθεση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά της Φλόριντα στις ΗΠΑ, γεγονός που θα βοηθήσει να αυξήσει τα κέρδη από την εν λόγω αγορά. Αναμένει επίσης ότι η αγορά της Νότιας και Ανατολικής Ευρώπης θα συνεχίσει να αναπτύσσεται και να βελτιώνει τα περιθώρια κέρδους.
Η ζήτηση τσιμέντου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη έχει βελτιωθεί και θα έχει υψηλότερα περιθώρια κέρδους σε αυτές τις αγορές τα επόμενα χρόνια λόγω υψηλότερων επιπέδων χρήσης των εργοστασίων, επισημαίνει.
Στην Ελλάδα, το σημείο καμπής για την ανάκαμψη της ζήτησης φαίνεται να έχει επιτέλους έρθει μετά από μια δεκαετία χαμηλής ζήτησης και ο όμιλος είναι σε καλή θέση για να επωφεληθεί από οποιαδήποτε ανάκαμψη, με την ισχυρή ηγετική θέση στην αγορά και την ανταγωνιστική σε κόστος βάση περιουσιακών στοιχείων στην αγορά.
Οι βασικοί κίνδυνοι για τις προβλέψεις και την τιμή-στόχο της Citi περιλαμβάνουν:
Πολιτικές προκλήσεις στην Αίγυπτο, μια αγορά όπου η Titan πραγματοποιεί σημαντικό ποσό πωλήσεων.
Υπάρχουν επίσης κίνδυνοι περαιτέρω υποτίμησης του νομίσματος και πίεσης των τιμών στην Αίγυπτο, καθώς και επιβράδυνση της ανάκαμψης των κατασκευών στις ΗΠΑ.
Οι κίνδυνοι του καθαρού χρέους και του ισολογισμού της Titan θα μπορούσαν να αποτελέσουν μεγαλύτερο ζήτημα αν η κερδοφορία επιδεινωθεί περισσότερο από το αναμενόμενο.