Η κεντρική τράπεζα της Βρετανίας έχει ήδη δώσει μια σαφή προειδοποίηση για τις μακροπρόθεσμες ζημιές που δέχεται η οικονομία ως αποτέλεσμα της αβεβαιότητας που σχετίζεται με το Brexit.
Τώρα είναι η σειρά της Αρχής Προληπτικής Εποπτείας της Τράπεζας της Αγγλίας να προειδοποιεί για τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και το κόστος μετριασμού αυτών των κινδύνων. Το γενικό μήνυμα είναι το ίδιο. Εφόσον το Westminster δεν είναι σε θέση να προσφέρει σαφήνεια σχετικά με τη φύση των μελλοντικών σχέσεων της Βρετανίας με την ΕΕ ή να εγγυηθεί την ομαλή μετάβαση, κάθε επιχείρηση με σημαντική διασυνοριακή έκθεση θα πρέπει να υποθέσει το χειρότερο και να ενεργήσει αναλόγως.
Κατά συνέπεια, η - ζήτησε από τράπεζες και ασφαλιστές τον Απρίλιο να παρουσιάσουν τα σχέδια αντιμετώπισης έκτακτων καταστάσεων, συμπεριλαμβανομένου ενός σεναρίου στο οποίο η Βρετανία αφήνει την ΕΕ χωρίς καμία συμφωνία για τη διατήρηση της πρόσβασης στην αγορά και καμία μεταβατική ρύθμιση. Ο Σαμ Γουντς, επικεφαλής της -, έχει συνοψίσει τώρα τις πιο πιεστικές ανησυχίες σε μια επιστολή προς την ειδική επιτροπή του υπουργείου Οικονομικών.
Η πρώτη είναι ο κίνδυνος παρεκτόπισης των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και ο κατακερματισμός του χρηματοπιστωτικού τομέα της ΕΕ. Αυτός ο ευρύς τίτλος καλύπτει ένα τεράστιο φάσμα τεχνικών ζητημάτων: ο κ. Γουντς αναφέρεται έμμεσα, για παράδειγμα, στην πιθανότητα οι τράπεζες να χρειαστεί να μεταφέρουν ανοικτές θέσεις σε παράγωγα, αξίας τρισεκατομμυρίων σε πλασματική αξία, σε κέντρα εκκαθάρισης στην ΕΕ. Η - εξετάζει επίσης το ενδεχόμενο το Brexit να δημιουργήσει εντελώς χωριστές αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και της ΕΕ για μια σειρά περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος, που θα οδηγήσουν σε αλληλεπικάλυψη πόρων και ρυθμίσεων – και υψηλότερο κόστος για όλους τους ενδιαφερόμενους.
Η δεύτερη ανησυχία που επισημάνθηκε από την - είναι ο αντίκτυπος μιας έντονης οικονομικής ύφεσης ή μιας περαιτέρω ξαφνικής υποτίμησης της στερλίνας. Οι τράπεζες θα πρέπει να είναι αρκετά ισχυρές ώστε να συνεχίσουν να δανείζονται ακόμη και σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων αθετήσεων και χαμηλότερων τιμών ενεργητικού.
Και αυτό θα έχει κόστος και σημαίνει πως οι τράπεζες θα χρειαστούν να έχουν μεγαλύτερο κεφάλαιο. Εκτός από τους κινδύνους για τη σταθερότητα των επιμέρους ιδρυμάτων, η - εξετάζει το ενδεχόμενο συστημικού κλονισμού αν όλοι σπεύσουν να εφαρμόσουν άμεσα τα σχέδια έκτακτης ανάγκης. Ανησυχεί επίσης για τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις στους πόρους των ρυθμιστικών αρχών και την μεγαλύτερη πολυπλοκότητα μακροπρόθεσμα στην εποπτεία των τραπεζών και των ασφαλιστικών εταιρειών που αναδιαρθρώνονται για να χωρίσουν τις επιχειρήσεις τους μεταξύ φορέων του Ηνωμένου Βασιλείου και της ΕΕ.
Αυτά τα σενάρια δεν είναι καθόλου υποθετικά. Οι τράπεζες, οι ασφαλιστές και οι εμπορικές επιχειρήσεις δεν μπορούν να περιμένουν να δουν πώς θα πάνε οι διαπραγματεύσεις για το Brexit. Χρειάζεται περισσότερο από ένα χρόνο για να δημιουργηθεί μια νέα βάση της ΕΕ, δεδομένου του χρόνου που απαιτείται για να βρεθούν χώροι γραφείων, να προσληφθούν ανώτερα στελέχη, να ζητηθούν κανονιστικές άδειες και να δοκιμαστούν συστήματα πληροφορικής. Εάν δεν υπάρχει εγγύηση για επίσημη συμφωνία για τη μετάβαση, πρέπει να ενεργήσουν τώρα. Ως εκ τούτου, η Deutsche Bank και η Citigroup επέλεξαν να επεκταθούν στη Φρανκφούρτη. Η Τράπεζα της Αμερικής επέλεξε το Δουβλίνο ως την κύρια βάση της στην ΕΕ και η ιαπωνική τράπεζα MUFG, επέλεξε το Άμστερνταμ.
Προς το παρόν, τα περισσότερα ιδρύματα θα προσπαθήσουν να ελαχιστοποιήσουν το κόστος και την αναστάτωση, μεταφέροντας αρχικά έναν σχετικά μικρό αριθμό ανθρώπων. Εάν η αβεβαιότητα επιμείνει, μπορεί να αισθανθούν υποχρεωμένοι να κάνουν μεγαλύτερη μετατόπιση. Θα είναι ευκολότερο να το κάνουν αφού θα έχει ολοκληρωθεί η βασική ρύθμιση.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η υπεκφυγή των υπουργών για την ανάγκη για μια μεταβατική συμφωνία είναι τόσο επιζήμια. Οι υπουργοί του υπουργικού συμβουλίου προχωρούν τώρα προς μια συναίνεση σχετικά με την ανάγκη για μετάβαση, αλλά εξακολουθούν να διστάζουν να παραδεχτούν ότι αυτό θα απαιτήσει μια φιλελεύθερη μεταναστευτική πολιτική και έναν συνεχή ρόλο για το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο για μερικά χρόνια μετά το Brexit. Υπάρχει ένα βαρύ κόστος σε αυτήν την αναποφασιστικότητα. Η προθεσμία για την επίτευξη συμφωνίας με τις Βρυξέλλες μπορεί να είναι τον Μάρτιο του 2019, αλλά το City χρειάζεται βεβαιότητα πολύ νωρίτερα.