27.1 C
Athens
June 16, 2025
Trending now

Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την G8

Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το παρασκήνιο της…

Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete Resort &…

Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο Εταιρικής Διακυβέρνησης

banksnews.gr

  • Home
  • TOP STORIES
    • TOP STORIES

      ΤτΕ καλεί servicers για νέες άδειες, πυροδοτεί σενάρια…

      December 11, 2023

      TOP STORIES

      ΤΧΣ: Ξεκίνησε η προεργασία για το placement της…

      December 7, 2023

      TOP STORIES

      Νέα αύξηση στα περιθώρια κέρδους των τραπεζών

      December 4, 2023

      TOP STORIES

      Τι κρύβει η μείωση στις καταθέσεις των νοικοκυριών

      December 3, 2023

      TOP STORIES

      Alpha Bank: Θα τρέξει με υψηλότερους ρυθμούς και…

      November 30, 2023

  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK EUROBANK PIRAEUS BANK NATIONAL BANK
      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Iσχυρές χρηματοοικονομικές επιδόσεις το 2024 –…

      June 13, 2025

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Πρωτοβουλίες για επαναπατρισμό ταλαντούχων Ελλήνων

      June 6, 2025

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Ισότιμη πρόσβαση όλων των πελατών στο…

      June 2, 2025

      ALPHA BANK

      Η επόμενη ημέρα για τον Χόλτερμαν: Το καθαρό…

      June 1, 2025

  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
    • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Χατζηδάκης: Σχέδιο 3,7 δισ. για Δυτική Μακεδονία –…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Ισχυρή μεταβλητότητα στο Χρηματιστήριο Αθηνών – Νέα πτώση,…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      ΙΟΒΕ: Υποχώρησαν οι επιχειρηματικές προσδοκίες στη βιομηχανία, στις…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Μέση Ανατολή: Η ναυτιλιακή και πετρελαϊκή βιομηχανία προετοιμάζονται…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Πιερρακάκης: Δεν ακυρώνεται η λογική της ΔΕΘ από…

      June 16, 2025

  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
    • ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το…

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      ΣΥΡΙΖΑ: Οι νέες πληγές που άνοιξε το Συνέδριο

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Ο Γεραπετρίτης στην έκτακτη συνεδρίαση των ΥΠΕΞ της…

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Συνάντηση του Σωκράτη Φάμελλου με τον πρόεδρο των…

      June 16, 2025

  • ΚΟΣΜΟΣ
    • ΚΟΣΜΟΣ

      Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Γάζα: Τουλάχιστον 40 νεκροί από ισραηλινά πυρά

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Ο όμιλος Τραμπ λανσάρει δικό του δίκτυο… κινητής…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Το Πεντάγωνο θα επανεξετάσει τον ρόλο των ΗΠΑ…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Μεξικό: Δολοφονήθηκε η δήμαρχος κοινότητας στον νότο

      June 16, 2025

  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
    • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Prodea: Διάθεση μετοχών αξίας €1,19 εκατ. από την…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Coca Cola: Συνεισφορά €2.2 δισ. στην οικονομία, με…

      June 16, 2025

  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
    • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      INTERLIFE: Στα €14,77 εκατ. ευρώ η κερδοφορία το…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      ΧΑ: Στις 1802 μονάδες η πλησιέστερη στήριξη του…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      ABΑΞ: Προέβη στην αγορά 212.500 ιδίων μετοχών –…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Ideal Holdings: Tελική τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στα…

      June 14, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Ideal Holdings: Προχωρά πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών μετά…

      June 13, 2025

  • GREEK NEWS
    • GREEK NEWS

      Murderer of teenager boy Grigoropoulos back in prison

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Greece to acquire a fourth Belharra frigate from…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Man arrested for kicking kitten before running it…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Mati tragedy: Court hands down prison sentences up…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Libyan warlord Haftar seeks to ratify illegal maritime…

      June 4, 2025

banksnews.gr
TOP STORIES

Οι ασυνήθιστοι καιροί απαιτούν ασυνήθιστες πολιτικές από τις κεντρικές τράπεζες

by adminNovember 14, 2017

central banksΜαίνεται ένας πόλεμος εναντίον των κεντρικών τραπεζών. Το επίκεντρό του είναι οι πολιτικές που υιοθέτησαν μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-09 και την κρίση της ευρωζώνης που ακολούθησε, ιδίως την ποσοτική χαλάρωση ή τις «αγορές περιουσιακών στοιχείων μεγάλης κλίμακας».

Αλλά καταγγέλλονται επίσης τα αρνητικά επιτόκια και ακόμη και τα χαμηλά επιτόκια. Αυτές οι διαμαρτυρίες θα μπορούσαν να παρακωλύσουν την ικανότητα των κεντρικών τραπεζών να ανταποκριθούν αποτελεσματικά στην επόμενη ύφεση, πόσο μάλλον μια νέα κρίση.

Αυτό είναι ανησυχητικό, διότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ενδέχεται να παραμείνουν χαμηλά από τα ιστορικά πρότυπα, ακόμη και όταν αυτά «εξομαλυνθούν» τα επόμενα χρόνια. Ο πληθωρισμός είναι χαμηλός και τα μακροπρόθεσμα πραγματικά επιτόκια φαίνεται ότι έχουν επίσης γίνει δομικά χαμηλά. Τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να μην φτάσουν καν στο 3% πριν από την επόμενη κάμψη. Αυτό θα έδινε στις κεντρικές τράπεζες λίγα περιθώρια για να μειώσουν, σύμφωνα με τα ιστορικά πρότυπα, πριν επανέλθουν στο μηδέν. Στις ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει μειώσει κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες, ή περισσότερο, μεταξύ κυκλικών ανώτατων και κατώτατων ορίων.

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες θα ξέμεναν πραγματικά από πυρομαχικά. Οι δυνατότητες είναι πολλές, όπως επεσήμανε ο πρώην πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, σε έγγραφο που παρουσιάστηκε τον Οκτώβριο σε διάσκεψη για την επανεξέταση της μακροοικονομικής πολιτικής στο Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών της Peterson στην Ουάσινγκτον. Ωστόσο, ορισμένες από τις δυνατότητες θα ήταν αντιδημοφιλείς, ίσως τόσο αντιδημοφιλείς ώστε να είναι πολιτικά ανέφικτες.

Η πρόκληση σε τέτοιες περιπτώσεις είναι να καταστεί αξιόπιστη η επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό, υποδεικνύοντας τόσο την αποφασιστικότητα της κεντρικής τράπεζας όσο και την αποτελεσματικότητα των μέσων που έχει στη διάθεσή της. Στην πραγματικότητα, προσπαθώντας να τονώσει την οικονομία, η κεντρική τράπεζα έχει άπειρη δύναμη πυρός. Θα μπορούσε, αν τολμούσε, να αγοράσει σχεδόν τα πάντα, συμπεριλαμβανομένου, κυρίως, ξένου συναλλάγματος. Αν η δέσμευσή της ήταν αξιόπιστη, θα ακολουθούσε ο πληθωρισμός. Η τεχνική δυσκολία, μάλλον, είναι η επιτυχής βαθμονόμηση των πολιτικών. Οι αντιρρήσεις είναι πολιτικές, όχι τεχνικές. Ορισμένες είναι απόλυτα λογικές: η χρήση των τεράστιων εξουσιών των κεντρικών τραπεζών για την τιμολόγηση και τη δημιουργία χρημάτων πρέπει να περιοριστεί. Αλλά μερικές αντιρρήσεις είναι λάθος.

Η μία είναι ότι αυτές οι πολιτικές είναι «ασυνήθιστες» ή «αντισυμβατικές». Και λοιπόν; Η παγκόσμια οικονομία είναι προφανώς σε μια ασυνήθιστη κατάσταση, όπου η ζήτηση ταιριάζει με πιθανή προσφορά μόνο με πολύ χαμηλά πραγματικά και ονομαστικά επιτόκια. Ο μακρύς αγώνας για την αύξηση του πληθωρισμού στον στόχο στις ΗΠΑ και, ακόμη περισσότερο, στην ευρωζώνη και την Ιαπωνία, το δείχνει αυτό. Επίσης, η σχέση μεταξύ ανεργίας και πληθωρισμού έχει αλλάξει. Οι ασυνήθιστες συνθήκες απαιτούν ασυνήθιστες πολιτικές.

ft central banks 1

Μια άλλη αντίρρηση είναι ότι οι πολιτικές δημιουργούν «τεχνητές» τιμές. Γιατί το ποσοστό επιτοκίου που επιτυγχάνει την πλήρη απασχόληση και τον επιδιωκόμενο πληθωρισμό – το «ουδέτερο» ή το «φυσικό» ποσοστό – θεωρείται τεχνητό; Αυτή η κριτική υποθέτει ότι, ελλείψει πολιτικών των κεντρικών τραπεζών, η οικονομία θα επιτύχει ισορροπία. Αλλά μια οικονομία με ένα σύγχρονο πιστωτικό και νομισματικό σύστημα δεν είναι αυτο-σταθεροποιητική, με αυτόν τον τρόπο.

Μια άλλη αντίρρηση είναι ότι είναι άδικο για τους αποταμιευτές ότι οι επιστροφές είναι τόσο χαμηλές. Αλλά η άποψη ότι οι δανειστές θα πρέπει να βοηθηθούν, σε βάρος των οφειλετών και της οικονομικής δραστηριότητας, είναι απλώς η προοπτική ενός τμηματικού ενδιαφέροντος ενάντια σε ένα πολύ ευρύτερο.

Μια σχετική κριτική είναι ότι οι χαλαρές νομισματικές πολιτικές έχουν επιδεινώσει την ανισότητα, ιδίως του πλούτου. Αλλά η διατήρηση της οικονομίας στην ύφεση μετά την κρίση, προκειμένου να μειωθεί η ανισότητα των πλούτου, θα ήταν παράλογη. Σε κάθε περίπτωση, η ανισότητα του πλούτου είναι λιγότερο σημαντική από την ανισότητα των εισοδημάτων, όπου η επίπτωση της αύξησης των τιμών των περιουσιακών στοιχείων είναι η μείωση των αποδόσεων για μελλοντικούς ιδιοκτήτες, βελτιώνοντας έτσι την ανισότητα μακροπρόθεσμα. Πάνω απ’ όλα, η χειρότερη μορφή ανισότητας είναι να αφήσουμε εκατομμύρια ανθρώπους να κολλήσουν άσκοπα σε παρατεταμένη ανεργία.

Μια ακόμη αντίρρηση είναι ότι αυτές οι πολιτικές θα αποσταθεροποιήσουν τον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Η απάντηση είναι να υιοθετηθούν πολιτικές που σκοπίμως στοχεύουν κατά της οικονομικής αστάθειας, όπως η υψηλότερη κεφαλαιοποίηση των τραπεζών ή λιγότερη μόχλευση στην οικονομία.

ft central banks 2

Οι πιο θερμές αντιρρήσεις αφορούσαν την ποσοτική χαλάρωση. Στην αρχή, οι επικριτές παραπονέθηκαν ότι θα οδηγούσε σε υπερπληθωρισμό. Όταν αυτό δεν συνέβη, απλώς την καταδίκασαν ως κάτι αφύσικο. Ωστόσο, η χρήση του ισολογισμού των κεντρικών τραπεζών αποτελεί φυσική επέκταση της νομισματικής πολιτικής, σε εξαιρετικές περιπτώσεις. Σηματοδοτεί την πρόθεση να επιδιωχθεί η χαλαρή νομισματική πολιτική για μεγάλο χρονικό διάστημα και να μειωθούν τα επιτόκια στην καμπύλη αποδόσεων. Αυτό μπορεί να είναι ασυνήθιστο, επειδή οι περιστάσεις είναι ασυνήθιστες, αλλά δεν είναι κατά κανένα τρόπο αφύσικο.

Αυτές οι καταγγελίες κατά των επιτυχών ενεργειών των κεντρικών τραπεζών δεν είναι αβλαβείς. Προορίζονται να προκαλέσουν πρόωρη σύσφιξη τώρα και, το πιο σημαντικό, να κόψουν τα φτερά των κεντρικών τραπεζών στο μέλλον. Ωστόσο, δεδομένης της αστάθειας του χρηματοπιστωτικού χώρου, των σημερινών χαμηλών ουδέτερων επιτοκίων και της απροθυμίας των κυβερνήσεων να χρησιμοποιήσουν τη δημοσιονομική πολιτική, η προθυμία των κεντρικών τραπεζών να υιοθετήσουν αντισυμβατικές πολιτικές ίσως είναι όλα όσα έχουμε για να διαχειριστούμε για την επόμενη μεγάλη ύφεση.

Η αποτροπή τους από το να δρουν, ίσως περιορίζοντας την ανεξαρτησία τους, θα ήταν ένα σοβαρό, ενδεχομένως καταστροφικό, σφάλμα.

Share0
previous post
Η Ευρώπη στην εποχή του Τραμπ
next post
Eurobank: Ολοκληρώθηκε η πώληση πακέτου κόκκινων δανείων στην Intrum

Related posts

Η επανεπένδυση της ΕΚΤ «σιωπηρή ενίσχυση» για την ευρωζώνη

adminAugust 3, 2017

Στουρνάρας στο Bloomberg: Δεν πρέπει να υπάρξουν καθυστερήσεις στο Ταμείο Ανάκαμψης

adminApril 9, 2021April 9, 2021

Eurobank: Καθαρά κέρδη €176εκατ. το α΄ εξάμηνο 2020-Αύξηση καταθέσεων κατά €300 εκατ.

adminSeptember 1, 2020September 1, 2020

ΕΚΤ: Ανοδικά ο πληθωρισμός, καθοδικά η ανάπτυξη

adminJuly 22, 2022July 24, 2022

Ένα μυστήριο της αγοράς ομολόγων: γιατί οι τράπεζες της ΕΕ αγοράζουν βρετανικό χρέος

adminAugust 11, 2017

Χ.Α.: Μελτέμια ανόδου

adminAugust 27, 2021August 30, 2021

Το σχέδιο της ΕΕ για μεταφορά της εκκαθάρισης παραγώγων από το Λονδίνο είναι επικίνδυνο

adminMarch 19, 2018

Alpha Bank: Γιατί η εκτίναξη του Ελληνικού χρέους δεν θέτει σε κίνδυνο τη βιωσιμότητα

NEWSROOMMarch 22, 2021March 22, 2021

Η ανατομία της επερχόμενης ύφεσης

NEWSROOMSeptember 12, 2019September 12, 2019

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΝΕΑ

Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την G8

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το παρασκήνιο της συνάντησης με Μητσοτάκη και η Golden Visa

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete Resort & Spa

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο Εταιρικής Διακυβέρνησης

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Prodea: Διάθεση μετοχών αξίας €1,19 εκατ. από την Invel Real Estate

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Coca Cola: Συνεισφορά €2.2 δισ. στην οικονομία, με 50.700 θέσεις εργασίας

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

ΣΥΡΙΖΑ: Οι νέες πληγές που άνοιξε το Συνέδριο

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Χατζηδάκης: Σχέδιο 3,7 δισ. για Δυτική Μακεδονία – Σε εξέλιξη μεγάλα, μεσαία και μικρά έργα

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Popular Posts

Bloomberg: Η ΕΕ “βλέπει” τις εμπορικές συνομιλίες με τις ΗΠΑ να τραβούν...

adminJune 11, 2025
June 11, 20250
Χαμηλές προσδοκίες φαίνεται πως διατηρεί η ΕΕ σχετικά με την επίτευξη μιας εμπορικής...

Ενίσχυση έως 200.000 ευρώ σε επιχειρήσεις της Αττικής

adminJune 10, 2025

«Ελεγχόμενες» απώλειες στο Χρηματιστήριο λόγω Ισραήλ – Ιράν, καιροφυλακτούν οι πωλητές

adminJune 13, 2025

Με ελληνικά προϊόντα το 10% του τζίρου της Pernod Ricard Hellas

adminJune 10, 2025

Γιάννης Γραμματικός (Πειραιώς): Ευκαιρία για τις τράπεζες να μπουν σε νέο μοντέλο...

adminJune 13, 2025

ΚΥΣΕΑ για Μέση Ανατολή: Ανησυχία για ανάφλεξη στην περιοχή – Κάλεσμα για...

adminJune 13, 2025
June 13, 20250
Ολοκληρώθηκε λίγο μετά τις 19:30 της Παρασκευής 13 Ιουνίου το έκτακτο ΚΥΣΕΑ στο...

Avin: Τι σηματοδοτεί το πρώτο πρατήριο υδρογόνου στην Ελλάδα

adminJune 11, 2025

Τιμητική διάκριση για την ElvalHalcor από τον Πανελλήνιο Σύνδεσμο Εξαγωγέων

adminJune 12, 2025

ΗΠΑ: Ταυτοποιήθηκε ο δράστης της δολοφονίας βουλευτή – Σκόπευε να δολοφονήσει δεκάδες ανθρώπους

adminJune 14, 2025

Coca Cola: Συνεισφορά €2.2 δισ. στην οικονομία, με 50.700 θέσεις εργασίας

adminJune 16, 2025
Facebook
banksnews.gr
Το πρώτο τραπεζικό portal στην Ελλάδα από το 2009...
Contact us: banksnews.gr@gmail.com
@2019 - banksnews.gr
PenNews
FacebookTwitterInstagramPinterestYoutubeSnapchat
  • Home
  • TOP STORIES
  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • PIRAEUS BANK
    • NATIONAL BANK
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
  • GREEK NEWS