Στα προ προβλέψεων κέρδη και τις επιδόσεις σε ότι αφορά το μέτωπο των NPEs εστιάζει η Deutsche Bank σε ανάλυσή της για τα αποτελέσματα εξαμήνου που ανακοινώνουν αύριο και μεθαύριο οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Η εκτίμηση για τα προ προβλέψεων κέρδη είναι ότι θα υποχωρήσουν κατά 2-7% σε τριμηνιαία βάση, αλλά θα είναι καλύτερα κατά 4,3% σε ετήσια. Η αιτία κατά τον οίκο είναι η πίεση σε επίπεδο καθαρών εσόδων από τόκους (NII) η οποί αντισταθμίζεται από την ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες στο τρίμηνο (14% σε τριμηνιαία βάση).
Προβλέπει αύξηση των λειτουργικών εξόδων σε τριμηνιαία βάση κατά 7%, η οποία θα οδηγήσει σε ήπια αύξηση της κερδοφορίας προ προβλέψεων το 29019 σε κλαδικό επίπεδο.
Στις επιμέρους τράπεζες:
* Εκτιμάται ότι η Eurobank θα εμφανίσει τα ισχυρότερα αποτελέσματα (αύξηση προ προβλέψεων κερδών κατά 15%), εξαιτίας την συγχώνευσης με την Grivalia και υψηλότερα «λοιπά έσοδα» (υπεραξίες από τη συγχώνευση) η οποία θα υπερκαλύψει την αύξηση στα κόστη ( 3,9% σε τριμηνιαία βάση).
* Τα κέρδη προ προβλέψεων της Alpha Bank θα ενισχυθούν κατά 11% έναντι του πρώτου τριμήνου το 2019 εξαιτίας των υψηλότερων προμηθειών τα οποία προέρχονται από την αυξημένη εμπορική δραστηριότητα και τις χορηγήσεις δανείων, καθώς και εξαιτίας κερδών από χρηματοοικονομικές συναλλαγές. Αυτά θα αντισταθμίσουν την αδυναμία των εσόδων από τόκους (-1,2% σε τριμηνιαία βάση εξαιτίας σταθερών περιθωρίων) και τα υψηλότερα κόστη ( 6,6% σε τριμηνιαία βάση λόγω υψηλότερων προμηθειών.
* Η Εθνική αναμένεται να καταγράψει μείωση προ προβλέψεων κερδών κατά 29% σε τριμηνιαία βάση, κάτι που κατά την DB, αντανακλά τα πιο αδύναμα έσοδα από trading (το πρώτο τρίμηνο καταγράφηκαν εφάπαξ κεφαλαιακά κέρδη 59 εκατ. ευρώ τα οποία σχετίζονται με το swap του IRS με ελληνικά ομόλογα) και υψηλότερα κόστη ( 6%). Τα παραπάνω επισκιάζουν την δύναμική σε οργανικά έσοδα.
* Η Πειραιώς αναμένεται να καταγράψει μείωση 7% τα προ προβλέψεων κέρδη καθώς τα ισχυρότερα καθαρά έσοδα ( 9% σε τριμηνιαία βάση) είναι τα ελαφρά καλύτερα έσοδα από trading δεν θα καταφέρουν να λειτουργήσουν ως αντίβαρο για την μεγάλη αύξηση των εξόδων ( 10% σε τριμηναία βάση, κυρίως λόγω μισθολογικών εξόδων).
Σε ότι αφορά τα κόκκινα δάνεια η εκτίμηση της Deutsche Bank είναι ότι η μείωση που θα καταγραφεί στο β’ τρίμηνο θα οφείλεται κυρίως σε ανακτήσεις καθώς και ρευστοποιήσεις. Συνολικά αναμένεται να καταγραφεί πτώση κατά 2-4% σε τριμηνιαία και 13% σε ετήσια βάση. Η Εθνική αναμένεται να καταγράψει μείωση NPEs κατά 4% σε τριμηνιαία βάση ακολουθούμενη από Πειραιώς, Eurobank και Alpha Bank.
O οίκος προτιμά την μετοχή της Alpha Bank με σύσταση «αγορά» και τιμή στόχο τα 2 ευρώ. Για τις υπόλοιπες τρεις διατηρεί σύσταση «διακράτηση». Τιμή στόχος για την Εθνική τα 2,3 ευρώ, για την Πειραιώς τα 2,7 ευρώ και την Eurobank τα 0,80 ευρώ.
