Η διαδικασία νομισματικής χαλάρωσης στις ΗΠΑ έχει ξεκινήσει, με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να προβαίνει σε μια πρωτότυπη κίνηση σε σύγκριση με άλλες κορυφαίες κεντρικές τράπεζες, μειώνοντας τα επιτόκια κατά πενήντα μονάδες βάσης.
Η UBS αναφέρει πως οι μετοχές επωφελήθηκαν από τη δέσμευση της Fed να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη, μαζί με τις διαβεβαιώσεις του προέδρου Τζερόμ Πάουελ ότι ο κίνδυνος ύφεσης στις ΗΠΑ παραμένει, προς το παρόν, χαμηλός.
Ο S&P 500 σημειώνει άνοδο περίπου 1,8% από το κλείσιμό του την προηγούμενη ημέρα της συνεδρίασης πολιτικής της Fed στις 18 Σεπτεμβρίου. Την Τρίτη, σημείωσε το 41ο υψηλό ρεκόρ του 2024, ανεβάζοντας την ετήσια άνοδο στο 20,2%.
Αυτό, σύμφωνα με την UBS συνάδει με τα ιστορικά δεδομένα: Οι μετοχές έχουν την τάση να αποδίδουν καλά σε περιόδους που η Fed χαλαρώνει, ενώ η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να αναπτύσσεται. Αλλά ο βαθμός επιτυχίας της Fed στην καθοδήγηση των ΗΠΑ προς μια ήπια προσγείωση θα είναι σημαντικός για τον καθορισμό των προοπτικών άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.
Μια φιλική προς την ανάπτυξη νομισματική πολιτική από τη Fed δημιουργεί ένα θετικό σκηνικό για τις τιμές του πετρελαίου. Το αργό Brent τείνει να ενισχύεται από την αισιόδοξη διάθεση στις αγορές και το κλίμα έχει βελτιωθεί μετά την αποφασιστική έναρξη της χαλάρωσης από τη Fed.
Μακροπρόθεσμα, οι προσπάθειες της Fed να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη θα αποδειχτούν θετικές για τη ζήτηση πετρελαίου στις ΗΠΑ και παγκοσμίως. Εν τω μεταξύ, η αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς ήταν υποτονική, καθώς αυξήθηκε μόλις κατά 0,3% μεταξύ Δεκεμβρίου και Ιουλίου, σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας.
Η αύξηση της παραγωγής έχει επιβραδυνθεί στις ΗΠΑ και η παραγωγή ήταν ιδιαίτερα αδύναμη σε βασικούς παραγωγούς όπως η Βραζιλία και η Λιβύη. Χάρη στον κύκλο χαλάρωσης της Fed και την υποστηρικτική δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης, οι αναλυτές της UBS αναμένουν ότι το πετρέλαιο θα ανέλθει γύρω στα 87 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους.
Xρυσός
Ο χρυσός μπορεί να κερδίσει περαιτέρω έδαφος καθώς τα επιτόκια πέφτουν. Το πολύτιμο μέταλλο έχει ήδη λάβει ώθηση από τη μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης της Fed. Ο χρυσός σκαρφάλωσε σε νέο ενδοσυνεδριακό υψηλό ρεκόρ την Τετάρτη 25 Σεπτεμβρίου στα 2.670 δολάρια ανά ουγγιά.
Υπάρχουν αρκετές άλλες δυνάμεις που στηρίζουν τον χρυσό. Το μέταλλο συχνά επωφελείται από τη ζήτηση ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της UBS, ο χρυσός θα διαπραγματεύεται γύρω στα 2.700 δολάρια ΗΠΑ έως τα μέσα του 2025 και θα μπορούσε να καταγράψει περαιτέρω άνοδο αν υλοποιηθούν ορισμένοι κίνδυνοι.
Ενώ η χαλάρωση της Fed στηρίζει τον χρυσό και το πετρέλαιο, αναμένεται να αυξήσει την πίεση στο δολάριο ΗΠΑ. Το δολάριο βρίσκεται υπό πίεση εδώ και αρκετούς μήνες, ενώ ο δείκτης DXY έχει υποχωρήσει περίπου 5% από τις αρχές Ιουλίου. Αν και άλλες κορυφαίες κεντρικές τράπεζες πρόκειται να μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκιά τους, η άποψη των αναλυτών της UBS είναι ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια με ταχύτερο ρυθμό από τους ομολόγους της.
Αυτό, εν τέλει, θα συνεχίσει να περιορίζει το πλεονέκτημα των αποδόσεων του αμερικανικού δολαρίου, που αποτελεί βασικό στήριγμα για το νόμισμα τα τελευταία δύο χρόνια.