7.8 C
Athens
January 31, 2023
Trending now

Αυξήσεις στις συντάξεις: Τέλος Φεβρουαρίου τα αναδρομικά – Εξετάζεται επίδομα…

Κίνα: Επιδιώκει ενίσχυση των οικονομικών δεσμών με τη Σαουδική Αραβία

Άνοιξε το Ε9 και για τις μεταβιβάσεις ακινήτων που γίνονται…

ΗΠΑ και Νότια Κορέα θα διεξαγάγουν γυμνάσια για την αντιμετώπιση…

Τα υψηλά επιτόκια στήριξαν τη UBS το τέταρτο τρίμηνο

UBS: Κέρδη τέταρτου τριμήνου που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις

banksnews.gr

  • Home
  • TOP STORIES
    • TOP STORIES

      Morgan Stanley: Εχει δρόμο το ράλι των τραπεζών,…

      January 27, 2023

      TOP STORIES

      Ταβάνι τον Μάιο θα πιάσουν τα επιτόκια της…

      January 27, 2023

      TOP STORIES

      Πού θα κριθούν τα stress test στις ελληνικές…

      January 27, 2023

      TOP STORIES

      Περισσότερο οικονομικό πόνο βλέπουν οι κεντρικοί τραπεζίτες

      January 21, 2023

      TOP STORIES

      Τι συζήτησαν Ενρία-τραπεζίτες για stress test, μερίσματα και…

      January 20, 2023

  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK EUROBANK PIRAEUS BANK NATIONAL BANK
      ALPHA BANK

      Fitch: Αναβάθμισε το αξιόχρεο Εurobank, Εθνικής και Alpha…

      January 30, 2023

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Έξοδος στην αγορά με ομόλογο 300…

      January 30, 2023

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Ο εκτελεστικός πρόεδρος του ομίλου στην…

      January 16, 2023

      ALPHA BANK

      Εγγύηση από τη Βιοκαρπέτ στη θυγατρική της Exalco 

      January 16, 2023

  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
    • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Αυξήσεις στις συντάξεις: Τέλος Φεβρουαρίου τα αναδρομικά –…

      January 31, 2023

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Κίνα: Επιδιώκει ενίσχυση των οικονομικών δεσμών με τη…

      January 31, 2023

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Άνοιξε το Ε9 και για τις μεταβιβάσεις ακινήτων…

      January 31, 2023

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Η «κυβέρνηση λεκές» και τα… δύο γεύματα, η…

      January 31, 2023

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Συντάξεις: Το σχέδιο του Μαξίμου για συνταξιούχους με…

      January 31, 2023

  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
    • ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Ιμια: 27 χρόνια από τη βραδιά που κορυφώθηκε…

      January 31, 2023

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Δένδιας: Να προλάβουμε το τυχαίο για να μην…

      January 31, 2023

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Να ερευνηθούν όλα τα πιθανά αίτια της τραγωδίας…

      January 30, 2023

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Παραίτηση Θεοδωρικάκου ζητάει ο ΣΥΡΙΖΑ

      January 30, 2023

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Στο Ζάππειο αύριο ο Τσίπρας

      January 30, 2023

  • ΚΟΣΜΟΣ
    • ΚΟΣΜΟΣ

      ΗΠΑ και Νότια Κορέα θα διεξαγάγουν γυμνάσια για…

      January 31, 2023

      ΚΟΣΜΟΣ

      UBS: Κέρδη τέταρτου τριμήνου που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις

      January 31, 2023

      ΚΟΣΜΟΣ

      Τζο Μπάιντεν: Οι ΗΠΑ δεν θα στείλουν F-16…

      January 30, 2023

      ΚΟΣΜΟΣ

      Η Δανία χορηγεί άσυλο στις γυναίκες και τα…

      January 30, 2023

      ΚΟΣΜΟΣ

      Ο Μπολσονάρου υπέβαλε αίτηση για τουριστική βίζα στις…

      January 30, 2023

  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
    • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Lamda: Οι διαγωνισμοί και το αναθεωρημένο πρόγραμμα έργων

      January 31, 2023

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Πειραιώς: Κέρδη 625 εκατ. με «ατμομηχανή» τα καθαρά…

      January 31, 2023

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Austria Card: Η επόμενη μέρα μετά την απορρόφηση…

      January 31, 2023

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      ΣΒΕ: Η βιομηχανία χρειάζεται μέτρα στήριξης

      January 30, 2023

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Σε 50 εποχιακές προσλήψεις προχωρά η Coca-Cola 3Ε

      January 30, 2023

  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
    • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Inform Π. Λύκος: Έγκριση της διασυνοριακής συγχώνευσης με…

      January 30, 2023

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      BofA και Morgan Stanley θα «τρέξουν» την IPO…

      January 30, 2023

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Στο 8,99% υποχώρησε το ποσοστό της FMR στην…

      January 30, 2023

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Unibios: Στο 19,37% το ποσοστό του Ορφέα Μαυρίκιου

      January 30, 2023

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Η Eurobank Equities αναβαθμίζει την τιμή-στόχο της Mytilineos

      January 30, 2023

  • GREEK NEWS
    • GREEK NEWS

      Kolumbo volcano: New magma chamber discovered in Santorini

      January 30, 2023

      GREEK NEWS

      No plans for another “Fuel Pass” subsidy at…

      January 30, 2023

      GREEK NEWS

      Corruption: High-ranking Police Officers offering protection to criminal…

      January 30, 2023

      GREEK NEWS

      Athens Metro Line 1 on 3-hour work stoppage

      January 30, 2023

      GREEK NEWS

      Foreign Ministry: Turkey ‘once again distorts reality’ regarding…

      January 30, 2023

banksnews.gr
TOP STORIES

Τα νέα διλήμματα των κεντρικών τραπεζών

by adminJune 30, 2017

central banksΟι αγορές έχουν απολαύσει ένα ράλι διαρκείας με χαμηλή μεταβλητότητα λόγω, εν μέρει, της αβεβαιότητας για τις προοπτικές της δημοσιονομικής πολιτικής.

Οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες έχουν χαλαρώσει σημαντικά, κάτι που έχει δημιουργήσει ένα παράθυρο ευκαιρίας για τις κεντρικές τράπεζες να αυστηροποιήσουν την πολιτική τους. το δίλημμα για τις κεντρικές τράπεζες είναι πόσο γρήγορα μπορεί να αφαιρεθεί η νομισματική διευκόλυνση σε ένα περιβάλλον πολιτικής αβεβαιότητας και πληθωρισμού κάτω από τον στόχο. Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι υπερφορτωμένες χρηματοπιστωτικές συνθήκες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν υπερβολική πτώση στα πραγματικά επιτόκια και να οδηγήσουν σε διόρθωση στην αγορά.

Για να προστατευτεί από τη χρηματοπιστωτική αστάθεια, η νομισματική πολιτική έχει παραμείνει χαλαρότερη απ’ ότι θα ήθελαν οι πολιτικοί παράγοντες. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βλέπει ισχυρότερη ανάπτυξη όμως ανησυχεί για τον πληθωρισμό. Αυτό έχει δημιουργήσει μια πολιτική διαφοροποίηση μέσα στην ΕΚΤ, όπου η τάση για χαμηλότερα επιτόκια έχει σταματήσει, όμως η ποσοτική χαλάρωση, ή αγορά περιουσιακών στοιχείων, συνεχίζεται. Η πολιτική διαφοροποίηση έχει δημιουργήσει μια κατάσταση όπου η πραγματική συναλλαγματική αξία του ευρώ αυξήθηκε και οι αποδόσεις των ομολόγων έγιναν περισσότερο αρνητικές. Και οι δύο αυτές καταστάσεις δημιουργούν αντίθετο άνεμο για την ισχυρότερη ανάπτυξη που χρειάζεται στην ευρωζώνη ώστε ο πληθωρισμός να φτάσει στον στόχο του 2% της ΕΚΤ. Για αυτούς τους λόγους, η ΕΚΤ μπορεί να αποφασίσει να παρατείνει την ποσοτική χαλάρωση και το 2018.

Τα αρνητικά επιτόκια της ΕΚΤ και το ευρώ

1

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει περιορίσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσής της μειώνοντας τις αγορές περιουσιακών στοιχείων κατά μήκος της καμπύλης απόδοσης, εκτός από τις δεκαετείς προθεσμίες. Αυτή η προσέγγιση έχει κάνει το γεν αιχμάλωτο του spread ανάμεσα στις αμερικανικές και τις ιαπωνικές δεκαετείς αποδόσεις, ουσιαστικά στερεώνοντας το νόμισμα πάνω στο δολάριο. Τα μακροπρόθεσμα κόστη hedging του γεν έχουν πέσει, παρέχοντας φτηνή χρηματοδότηση στους παγκόσμιους επενδυτές, συμβάλλοντας σε χαλαρότερες παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Όμως επειδή το γεν επηρεάζεται σημαντικά από την πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, κάτι που έχει συμβάλει στην πρόσφατη δύναμή του, η Τράπεζα της Ιαπωνίας μπορεί να χρειαστεί να προσαρμόσει της πολιτική του να προσπαθεί να ελέγξει την καμπύλη αποδόσεων για να αποτρέψει την υπερβολική άνοδο του γεν και την επιστροφή του αποπληθωρισμού.

Ο περιορισμός της Τράπεζας της Ιαπωνίας και το γεν

2

Το αναπάντεχο αποτέλεσμα των πρόωρων εκλογών στο Ηνωμένο Βασίλειο όχι μόνο αποδυνάμωσε τη λίρα αλλά και χαλάρωσε ακόμη περισσότερο τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Η πολιτική αβεβαιότητα για τις διαπραγματεύσεις του Brexit μπορεί να επιβαρύνει την εγχώρια οικονομία και αυτό μπορεί να ρίξει τη λίρα ξανά προς τα επίπεδα των 1,2 δολαρίων που είδαμε νωρίτερα φέτος, διατηρώντας τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες χαλαρές και ασκώντας ανοδική πίεση στον πληθωρισμό. Η Τράπεζα της Αγγλίας θα πρέπει να αυστηροποιήσει την πολιτική της, όμως δεδομένης της εγχώριας πολιτικής αβεβαιότητας και του ευάλωτου κλίματος, οι πολιτικοί παράγοντες πιθανότατα θα κινηθούν επιφυλακτικά. Αυτό μπορεί να αυξήσει την αδυναμία της λίρας και πιθανώς να οδηγήσει τον πληθωρισμό ξανά σε επίπεδα 2009 κοντά στο 5%.

Η λίρα της Τράπεζας της Αγγλίας και οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες

3

Σε πρόσφατη ομιλία του, ένας από τους κυβερνήτες της Fed, ο Τζερόμ Πάουελ περιέγραψε τις περιπτώσεις μιας προσέγγισης «πατώματος» και «διαδρόμου» στη νομισματική πολιτική. Σε ένα σύστημα διαδρόμου, ένα σημαντικό ποσό αποθεμάτων θα αποσυρθεί από το χρηματοπιστωτικό σύστημα, ενώ σε ένα σύστημα πατώματος θα διατηρούνταν μεταξύ 300 δισεκατομμυρίων και 1 τρισεκατομμυρίου δολάρια σε απόθεμα. Το δεύτερο σημαίνει πως λιγότερα περιουσιακά στοιχεία απομακρύνονται από τον ισολογισμό της Fed, η οποία μπορεί να κρατήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια χαμηλότερα για περισσότερο. Εάν επιλεγεί ένα σύστημα διαδρόμου, το ποσοστό των ενεργών ομοσπονδιακών πόρων θα μπορούσε κατά καιρούς να ξεπερνά τους τόκους των περίσσιων αποθεμάτων. Η επιλογή της Fed μπορεί να καταλήξει κάπου ενδιάμεσα στα δύο συστήματα. Αυτό μπορεί να σημαίνει μια πολύ πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων με την πιθανότητα αναστροφής μέχρι το 2018, ένα αμφιλεγόμενο σημάδι για την παρούσα πολιτική της Fed παρά τις εξαιρετικά χαλαρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες.

Το σύστημα «πατώματος» και «διαδρόμου» της Fed

4

Τα διλήμματα των τεσσάρων κεντρικών τραπεζών έχουν κάτι κοινό. Όλα αντιπροσωπεύουν αντικροούμενες επιλογές πολιτικής που οδηγούν σε ένα αποτέλεσμα: υπερφορτωμένες παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές συνθήκες που ενέχουν μεταβλητότητα κάτω από τα φυσικά επίπεδα, ισοπεδώνουν τις παγκόσμιες καμπύλες απόδοσης, και ανεβάζουν τα πολλαπλάσια των μετοχών σε επίπεδα προ κρίσης. Καθώς υπάρχει ακόμη αρκετή αμφιβολία για τον βαθμό της δημοσιονομικής ενίσχυσης που θα ακολουθήσει, οι κεντρικές τράπεζες πραγματοποιούν πολύ χαλαρότερες πολιτικές που θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια κατάσταση «πίσω από την καμπύλη». Οι εκδικητές των ομολόγων και των μετοχών που τηρούν χαμηλό προφίλ στις σημερινές διευκολυντικές χρηματοπιστωτικές συνθήκες, μπορεί εν τέλει να έχουν τη στιγμή τους.    

Share0
previous post
Alpha: «Βόμβα» στα θεμέλια της οικονομίας η εισοδηματική ανισότητα
next post
Μεγάλου: Φιλόδοξος διπλός στόχος έξι μηνών!

Related posts

Η Βρετανία του Brexit χρειάζεται μια ειδική σχέση με την Ευρώπη

adminJanuary 19, 2018

Τιτλοποίηση επιχειρηματικών δανείων από τις συστημικές τράπεζες

adminAugust 10, 2022August 11, 2022

Εφιάλτης στο δρόμο με τα κρυπτονομίσματα

adminDecember 20, 2021December 22, 2021

Υπουργείο Οικονομικών: Η καυτή ατζέντα για τράπεζες και κεφαλαιαγορά

adminSeptember 11, 2021September 12, 2021

Η ευρωζώνη ενισχύεται καθώς υποχωρεί η λαϊκιστική απειλή

adminAugust 2, 2017

ΧΑ: Επιστροφή στην μεταβλητότητα

adminJune 12, 2020June 12, 2020

Σταϊκούρας: «Προ των πυλών» οι αγορές ελληνικών ομολόγων από τις τράπεζες

adminFebruary 13, 2020February 14, 2020

Η Βενεζουέλα στην κόψη του ξυραφιού

adminFebruary 10, 2019

XA:Αντανακλαστικά αντίδρασης

NEWSROOMFebruary 15, 2020February 15, 2020

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΝΕΑ

Αυξήσεις στις συντάξεις: Τέλος Φεβρουαρίου τα αναδρομικά – Εξετάζεται επίδομα για 140.000 συνταξιούχους που δεν πήραν αύξηση

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Κίνα: Επιδιώκει ενίσχυση των οικονομικών δεσμών με τη Σαουδική Αραβία

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Άνοιξε το Ε9 και για τις μεταβιβάσεις ακινήτων που γίνονται φέτος

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

ΗΠΑ και Νότια Κορέα θα διεξαγάγουν γυμνάσια για την αντιμετώπιση επίθεσης με πυρηνικά όπλα

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Τα υψηλά επιτόκια στήριξαν τη UBS το τέταρτο τρίμηνο

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

UBS: Κέρδη τέταρτου τριμήνου που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Ιμια: 27 χρόνια από τη βραδιά που κορυφώθηκε η κρίση μεταξύ Ελλάδας και Τουρκίας – Η απώλεια των τριών Ελλήνων...

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Lamda: Οι διαγωνισμοί και το αναθεωρημένο πρόγραμμα έργων

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Η «κυβέρνηση λεκές» και τα… δύο γεύματα, η μάχη του Μαρκόπουλου, ο Μεγάλου, τα stress test και ο Γκραμένια

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Πειραιώς: Κέρδη 625 εκατ. με «ατμομηχανή» τα καθαρά έσοδα από τόκους 

adminJanuary 31, 2023
January 31, 2023

Popular Posts

Έρευνα: Αύξηση εσόδων για πάνω από τα μισά ελληνικά e-shop μόδας το...

adminJanuary 30, 2023
January 30, 20230
Μία χρονιά αντιθέσεων που όμως έκλεισε με θετικό πρόσημο και αισιόδοξες προσδοκίες στον...

Σι Τζινπίνγκ: Οι σχέσεις με την Αυστραλία κινούνται προς την “ορθή κατεύθυνση”

adminJanuary 26, 2023

ΝΔ: Ο Τσίπρας μετατρέπει την ΑΔΑΕ σε προεκλογικό του ορμητήριο

adminJanuary 26, 2023

WSJ: Ο Έλον Μασκ αναζητά επενδυτές για να ξεχρεώσει την εξαγορά του...

adminJanuary 25, 2023

Bloomberg: Τι μπορεί να πάει στραβά για το ισχυρό ράλι μετοχών στην...

adminJanuary 29, 2023

Σε 1.000 απολύσεις (15% του δυναμικού της) θα προχωρήσει μέσα στο 2023...

adminJanuary 26, 2023
January 26, 20230
Στην απόλυση 1.000 εργαζομένων πλήρους απασχόλησης θα προχωρήσει μέσα στο 2023 η Hasbro,...

Medicon: Νέα Αντιπρόεδρος η Σωτηρία Μητροπούλου

adminJanuary 26, 2023

Νέος CEO στην ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Αιγύπτου ο γερουσιαστής Andreas Borgeas

adminJanuary 26, 2023

Γερμανία και ΗΠΑ στέλνουν άρματα μάχης στο Κίεβο

adminJanuary 24, 2023

Ολλανδία: Συνελήφθη 25χρονος που προσπάθησε να πουλήσει προσωπικά δεδομένα εκατ. ανθρώπων

adminJanuary 25, 2023
Facebook
banksnews.gr
Το πρώτο τραπεζικό portal στην Ελλάδα από το 2009...
Contact us: banksnews.gr@gmail.com
@2019 - banksnews.gr
PenNews
FacebookTwitterInstagramPinterestYoutubeSnapchat
  • Home
  • TOP STORIES
  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • PIRAEUS BANK
    • NATIONAL BANK
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
  • GREEK NEWS