27.1 C
Athens
June 16, 2025
Trending now

Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την G8

Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το παρασκήνιο της…

Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete Resort &…

Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο Εταιρικής Διακυβέρνησης

banksnews.gr

  • Home
  • TOP STORIES
    • TOP STORIES

      ΤτΕ καλεί servicers για νέες άδειες, πυροδοτεί σενάρια…

      December 11, 2023

      TOP STORIES

      ΤΧΣ: Ξεκίνησε η προεργασία για το placement της…

      December 7, 2023

      TOP STORIES

      Νέα αύξηση στα περιθώρια κέρδους των τραπεζών

      December 4, 2023

      TOP STORIES

      Τι κρύβει η μείωση στις καταθέσεις των νοικοκυριών

      December 3, 2023

      TOP STORIES

      Alpha Bank: Θα τρέξει με υψηλότερους ρυθμούς και…

      November 30, 2023

  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK EUROBANK PIRAEUS BANK NATIONAL BANK
      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Iσχυρές χρηματοοικονομικές επιδόσεις το 2024 –…

      June 13, 2025

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Πρωτοβουλίες για επαναπατρισμό ταλαντούχων Ελλήνων

      June 6, 2025

      ALPHA BANK

      Alpha Bank: Ισότιμη πρόσβαση όλων των πελατών στο…

      June 2, 2025

      ALPHA BANK

      Η επόμενη ημέρα για τον Χόλτερμαν: Το καθαρό…

      June 1, 2025

  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
    • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Χατζηδάκης: Σχέδιο 3,7 δισ. για Δυτική Μακεδονία –…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Ισχυρή μεταβλητότητα στο Χρηματιστήριο Αθηνών – Νέα πτώση,…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      ΙΟΒΕ: Υποχώρησαν οι επιχειρηματικές προσδοκίες στη βιομηχανία, στις…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Μέση Ανατολή: Η ναυτιλιακή και πετρελαϊκή βιομηχανία προετοιμάζονται…

      June 16, 2025

      ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

      Πιερρακάκης: Δεν ακυρώνεται η λογική της ΔΕΘ από…

      June 16, 2025

  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
    • ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το…

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      ΣΥΡΙΖΑ: Οι νέες πληγές που άνοιξε το Συνέδριο

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Ο Γεραπετρίτης στην έκτακτη συνεδρίαση των ΥΠΕΞ της…

      June 16, 2025

      ΠΟΛΙΤΙΚΗ

      Συνάντηση του Σωκράτη Φάμελλου με τον πρόεδρο των…

      June 16, 2025

  • ΚΟΣΜΟΣ
    • ΚΟΣΜΟΣ

      Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Γάζα: Τουλάχιστον 40 νεκροί από ισραηλινά πυρά

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Ο όμιλος Τραμπ λανσάρει δικό του δίκτυο… κινητής…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Το Πεντάγωνο θα επανεξετάσει τον ρόλο των ΗΠΑ…

      June 16, 2025

      ΚΟΣΜΟΣ

      Μεξικό: Δολοφονήθηκε η δήμαρχος κοινότητας στον νότο

      June 16, 2025

  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
    • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Prodea: Διάθεση μετοχών αξίας €1,19 εκατ. από την…

      June 16, 2025

      ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

      Coca Cola: Συνεισφορά €2.2 δισ. στην οικονομία, με…

      June 16, 2025

  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
    • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      INTERLIFE: Στα €14,77 εκατ. ευρώ η κερδοφορία το…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      ΧΑ: Στις 1802 μονάδες η πλησιέστερη στήριξη του…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      ABΑΞ: Προέβη στην αγορά 212.500 ιδίων μετοχών –…

      June 16, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Ideal Holdings: Tελική τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στα…

      June 14, 2025

      ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

      Ideal Holdings: Προχωρά πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών μετά…

      June 13, 2025

  • GREEK NEWS
    • GREEK NEWS

      Murderer of teenager boy Grigoropoulos back in prison

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Greece to acquire a fourth Belharra frigate from…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Man arrested for kicking kitten before running it…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Mati tragedy: Court hands down prison sentences up…

      June 4, 2025

      GREEK NEWS

      Libyan warlord Haftar seeks to ratify illegal maritime…

      June 4, 2025

banksnews.gr
TOP STORIES

Η ευκαιρία για τους επενδυτές μέσα από την ευρωπαϊκή πολιτική αναταραχή

by adminFebruary 22, 2017

Η ευκαιρία για τους επενδυτές μέσα από την ευρωπαϊκή πολιτική αναταραχή 

Μετά από μια περίοδο σχετικής ηρεμίας, η μεταβλητότητα και ο φόβος των επενδυτών έχουν επιστρέψει στην Ευρώπη.

Οι επενδυτές αντιμετώπισαν ψύχραιμα την ψηφοφορία για το Brexit τον περασμένο Ιούνιο, μαζί με την απόφαση των Ιταλών ψηφοφόρων το Δεκέμβριο να απορρίψουν το δημοψήφισμα του Πρωθυπουργού Matteo Renzi, εξωθώντας τον σε παραίτηση. Αλλά οι τρεις εθνικές εκλογές φέτος -στην Ολλανδία τον επόμενο μήνα, στη Γαλλία τον Απρίλιο και το Μάιο και στη Γερμανία το Σεπτέμβριο- έχουν προκαλέσει αβεβαιότητα στις αγορές συναλλάγματος, ομολόγων και μετοχών. Σε εθνικές εκλογές ενδέχεται να οδηγηθεί και η Ιταλία στις αρχές του 2018, συμβάλλοντας στον πολιτικό κίνδυνο της ηπείρου.

Ο φόβος των επενδυτών επικεντρώνεται στο ενδεχόμενο ένα αντιευρωπαϊκό κόμμα να σχηματίσει κυβέρνηση σε μια ή περισσότερες από αυτές τις χώρες, λαμβάνοντας μέτρα που θα μπορούσαν τελικά να οδηγήσουν τη χώρα αυτή εκτός Ευρωζώνης. Με το ευρώ να μην αποτελεί πλέον το νόμισμα μιας χώρας, τα περιουσιακά της στοιχεία θα πρέπει να αποτιμηθούν στο νέο νόμισμα. Οι ανησυχίες της αγοράς επικεντρώνονται στην Γαλλία και την Ιταλία, όπου το χρέος έχει διογκωθεί από την παγκόσμια οικονομική κρίση στο 97% του ΑΕΠ και 132% του ΑΕΠ, αντίστοιχα.

Ο κίνδυνος της αθέτησης αποπληρωμής του χρέους ή της αποτίμησης παγίων σε νέο νόμισμα έχει διευρύνει τα spreads των γαλλικών και ιταλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών. Με την υποψήφια των γαλλικών εκλογών και πολέμια της Ευρωζώνης Marine Le Pen να ανεβαίνει στις δημοσκοπήσεις πριν από τον πρώτο γύρο των γαλλικών προεδρικών εκλογών, στις 23 Απριλίου, το spread του γαλλικού 10ετούς έναντι του γερμανικού bund διευρύνθηκε στις 79 μονάδες βάσης στο κλείσιμο των ευρωπαϊκών αγορών στις 21 Φεβρουαρίου από 48 μονάδες βάσης στο τέλος του 2016.

Στο ίδιο διάστημα, το ιταλικό spread αυξήθηκε από τις 155 μονάδες βάσης στις 195 μονάδες βάσης εν μέσω φόβων πως το εθνικιστικό Κίνημα Πέντε Αστέρων θα μπορούσε να σχηματίσει την επόμενη κυβέρνηση. Το spread αυξήθηκε αυτή την εβδομάδα μετά την παραίτηση Renzi από το κυβερνών κόμμα την Κυριακή. Αν οι mainstream υποψήφιοι εξακολουθήσουν να χάνουν στήριξη τις επόμενες εβδομάδες, αναμένατε τα γαλλικά και ιταλικά spreads να εκτοξευτούν από τα σημερινά επίπεδα.

 

 

Η ευκαιρία για τους επενδυτές μέσα από την ευρωπαϊκή πολιτική αναταραχή

Πώς μπορούν οι επενδυτές στην Ευρώπη να ενσωματώσουν τον πολιτικό κίνδυνο; Ένα στοιχείο που μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως δείκτης είναι ο τρόπος που αντέδρασαν οι αγορές ομολόγων στα τέλη του 2009 όταν πρωτοεμφανίστηκε ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδα από τη ζώνη του ενιαίου νομίσματος. Οι αυξανόμενοι φόβοι για ένα “Grexit” ώθησαν την απόδοση του 10ετούς ελληνικού κρατικού ομολόγου, από το 6% στις αρχές Μαρτίου του 2010, στο 12,5% μόλις δύο μήνες αργότερα.

Μετά το πακέτο διάσωσης που εξασφάλισαν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Ευρωπαϊκή Ένωση, η απόδοση μειώθηκε στο 7,2% έως τα μέσα Μαΐου. Οι επενδυτές που πόνταραν στην τάση της Ευρώπης να βρίσκει λύσεις της τελευταίας στιγμής επωφελήθηκαν αδρά από την αγορά ελληνικών τίτλων στο ναδίρ και ρευστοποίησή τους όταν ανακοινώθηκε το πακέτο διάσωσης. Ακόμα κι αν η Ελλάδα είναι μια σχετικά μικρή χώρα, η Ευρωζώνη δεν είχε την πολυτέλεια να δημιουργήσει προηγούμενο με την έξοδο μιας χώρας από αυτό που υποτίθεται είναι γάμος χωρίς διαζύγιο.

Μια άλλη περίπτωση που οι επενδυτές ομολόγων βρέθηκαν αντιμέτωποι με χρηματοοικονομική κρίση της Ευρωζώνης ήταν η αύξηση των αποδόσεων των ιταλικών ομολόγων το 2011, εξαιτίας του φόβου ότι η κυβέρνηση δεν θα μπορέσει να συμμορφωθεί με τους περιορισμούς της ΕΕ για το δημοσιονομικό της έλλειμμα υπό τον τότε πρωθυπουργό Σίλβιο Μπερλουσκόνι. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου ξεπέρασε το 7% το Νοέμβριο του 2011, περίπου 500 μονάδες βάσης πάνω από το γερμανικό bund. Ωστόσο, μετά από μια υπόσχεση από τον Πρόεδρο της ΕΚΤ, Mario Draghi τον Ιούλιο του 2012 ότι η ΕΚΤ “θα κάνει ό,τι χρειάζεται” για να σώσει το ευρώ, η κατάσταση σταθεροποιήθηκε. Η απόδοση του ιταλικού χρέους ήταν μικρότερη από 4,5% στο τέλος του έτους. Και πάλι, αν είχατε ποντάρει σε μια πρόχειρη λύση της τελευταίας στιγμής από τους Ευρωπαίους αξιωματούχους, θα κερδίζατε. 

Φυσικά, το παρελθόν δεν είναι πάντα ένας τέλειος οδηγός για το μέλλον. Οι επενδυτές είναι σήμερα αντιμέτωποι με όχι μία, αλλά τέσσερις, χώρες με ενισχυόμενες αντιευρωπαϊκές δυνάμεις. Και η Γαλλία και η Γερμανία είναι σημαντικά μεγαλύτερες χώρες από ό, τι η Ιταλία ή η Ελλάδα. Τι θα συμβεί αν η Le Pen κερδίσει την προεδρία το Μάιο, και θέσει τις βάσεις για έξοδο της χώρας της από την Ευρωζώνη μετά από ένα δημοψήφισμα;

Στην περίπτωση αυτή, τα γαλλικά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να αποτιμηθούν εκ νέου σε “Νέο γαλλικό φράγκο”, το οποίο θα υποτιμάτο αμέσως έναντι του ευρώ και του δολαρίου. Αλλά να θυμάστε ότι η Γαλλία εμφανίζει έλλειμμα στις τρέχουσες συναλλαγές του ισοζυγίου πληρωμών και πρέπει να ενθαρρύνει τις εισροές κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων της. Η νέα κυβέρνηση μπορεί να χρειαστεί να εφαρμόσει πολιτικές που θα είναι φιλικές προς τους επενδυτές ώστε να πείσει τους ξένους να παράσχουν τα απαραίτητα κεφάλαια.

Ενώ το μετατραπέν γαλλικό χρέος ίσως να μην μπορέσει ποτέ να ανακτήσει την ονομαστική του αξία σε όρους ευρώ ή δολαρίου για να αποζημιώσει πλήρως τους κατόχους του, οι επενδυτές με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα θα βρουν πολλές ευκαιρίες για επενδύσεις σε distressed πάγια. Τα ακίνητα, το αποτιμημένο στο νέο νόμισμα χρέος υψηλών αποδόσεων, καθώς και οι γαλλικές εταιρείες με καλή διαχείριση και εξαγωγικό προσανατολισμό που θα επωφελούνται από το υποτιμημένο νόμισμα, θα είναι όλα υποψήφια για ελκυστικές αποδόσεις κάτω από ένα νέο νομισματικό καθεστώς.

Το συμπέρασμα είναι ότι το 2017 μοιάζει με ένα έτος τεράστιων επενδυτικών ευκαιριών στην Ευρώπη. Ένα ακόμη πρόβλημα της μορφής “μια κι έξω”, παρόμοιο με εκείνα της Ελλάδας και της Ιταλίας κατά το παρελθόν μπορεί να καταστήσει ελκυστικές τις αγορές ομολόγων. Ένα “Italexit” ή ένα “Frexit” θα απαιτούσε από τους επενδυτές να περιμένουν περισσότερο, ωστόσο πιθανότατα θα έβρισκαν αποδόσεις σε μια ποικιλία κατηγοριών παγίων.

 

 
Share0
previous post
Τράπεζα Πειραιώς: Συγκροτήθηκε σε σώμα το Διοικητικό Συμβούλιο
next post
Η οικονομική εκπαίδευση της ευρωζώνης

Related posts

ΕΚΤ: Ανοδικά ο πληθωρισμός, καθοδικά η ανάπτυξη

adminJuly 22, 2022July 24, 2022

Η ΕΚΤ είναι η πιο σημαντική τράπεζα στον κόσμο

adminJune 11, 2017

Πρώτη κατοικία: Αίτημα στους «θεσμούς» για «άτυπη» παράταση στην προστασία της

adminJuly 13, 2020July 13, 2020

Warren Buffett: Τα καλύτερα έρχονται…

adminMarch 25, 2019

Ποια capital controls ισχύουν ακόμα και σήμερα

adminAugust 18, 2019August 18, 2019

Δέκα χρόνια μετά την κρίση, ο κίνδυνος στο χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει μεγάλος

adminAugust 10, 2017

Προειδοποίηση Ντράγκι σε τράπεζες και κυβερνήσεις

adminDecember 17, 2018

Τι θα κάνει η ΕΚΤ

adminOctober 26, 2017

Ενρία: Να φύγουν γρήγορα από τη Ρωσία οι ευρωπαϊκές τράπεζες

adminJune 27, 2023June 30, 2023

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΝΕΑ

Θεσσαλονίκη: Επιχορήγηση έως 50% σε επενδυτικά σχέδια επιχειρήσεων

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Σκρέκας: Εξελέγη νέος γραμματέας της Νέας Δημοκρατίας

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Τραμπ: Λάθος η εκδίωξη της Ρωσίας από την G8

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Τζόκοβιτς: Έτοιμος για μόνιμος κάτοικος Αθήνας – Το παρασκήνιο της συνάντησης με Μητσοτάκη και η Golden Visa

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Ανοιξε της πύλες του το JW Marriott Crete Resort & Spa

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Στις 18 Ιουνίου στην Αθήνα το 11o Συνέδριο Εταιρικής Διακυβέρνησης

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Prodea: Διάθεση μετοχών αξίας €1,19 εκατ. από την Invel Real Estate

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Coca Cola: Συνεισφορά €2.2 δισ. στην οικονομία, με 50.700 θέσεις εργασίας

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

ΣΥΡΙΖΑ: Οι νέες πληγές που άνοιξε το Συνέδριο

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Χατζηδάκης: Σχέδιο 3,7 δισ. για Δυτική Μακεδονία – Σε εξέλιξη μεγάλα, μεσαία και μικρά έργα

adminJune 16, 2025
June 16, 2025

Popular Posts

Μητσοτάκης: Ο νέος ΚΟΚ θα τιμωρεί πρωτίστως τους υπότροπους

adminJune 10, 2025
June 10, 20250
«Έφθασε η ώρα να κοιταχτούμε στον καθρέφτη, είμαστε ανάμεσα στις πρώτες χώρες στα...

Νέα συνεργασία για EY Ελλάδος και Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

adminJune 16, 2025

Αντιδράσεις στο Φόρεϊν Όφις για την υποστήριξη στο Ισραήλ — Επιστολή εργαζομένων...

adminJune 10, 2025

Η επόμενη κρίση μετά την πανδημία ξεκινά (και) με τις σπάνιες γαίες

adminJune 14, 2025

Live: Νέο πυραυλικό μπαράζ του Ιράν κατά Ισραήλ – Τρεις νεκροί, δεκάδες...

adminJune 16, 2025

Ετοιμάζουν (νέα) μηνύματα από το Πολεμικό Μουσείο

adminJune 14, 2025
June 14, 20250
Το τοπίο είναι γνώριμο, η σύνθεση παραδοσιακή. Το Πολεμικό Μουσείο γίνεται ξανά το...

Νέος εμπορικός διευθυντής στη Δίρφυς ο Κωνσταντίνος Τζανετής

adminJune 10, 2025

Χρηματιστήριο Αθηνών: Ισχυρές πιέσεις στο ταμπλό με φόντο τις εξελίξεις στη Μέση...

adminJune 13, 2025

Με ελληνικά προϊόντα το 10% του τζίρου της Pernod Ricard Hellas

adminJune 10, 2025

Κέρδη ρεκόρ 112 εκατ. από FAGE και νέα εμπόδια στην Ολλανδία

adminJune 14, 2025
Facebook
banksnews.gr
Το πρώτο τραπεζικό portal στην Ελλάδα από το 2009...
Contact us: banksnews.gr@gmail.com
@2019 - banksnews.gr
PenNews
FacebookTwitterInstagramPinterestYoutubeSnapchat
  • Home
  • TOP STORIES
  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΝΕΑ
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • PIRAEUS BANK
    • NATIONAL BANK
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
  • GREEK NEWS