Image default
ΚΟΣΜΟΣ

H “κατρακύλα” της Τουρκίας θα επηρεάσει ελάχιστα τις αναδυόμενες αγορές

Η Τουρκία θα μπορούσε να οδηγηθεί σε μια ακόμα οικονομική κρίση, αλλά η μειωμένη σημασία της για τους επενδυτές στις αναπτυσσόμενες οικονομίες και οι αλλαγές στον τομέα μείωσαν σημαντικά τον κίνδυνο μετάδοσης σε αναδυόμενες αγορές.

Η λίρα που έπεσε σε νέα επίπεδα ρεκόρ την περασμένη εβδομάδα αναζωπύρωσε τις αναμνήσεις της νομισματικής κρίσης του 2018, η οποία έπληξε τα αναπτυσσόμενα νομίσματα από το ραντ της Νοτίου Αφρικής, ως το ρούβλι της Ρωσίας και επηρέασε επίσης τις μετοχές σε ευρωπαϊκές τράπεζες που εκτίθενται στην Τουρκία.

Αλλά ακόμη και αυτή η αντίδραση ήταν μικρή σε σύγκριση με τις προηγούμενες δεκαετίες, όταν η μετάδοση από τη μία αναδυόμενη αγορά στην άλλη θεωρήθηκε δεδομένη, όπως κατά τη διάρκεια της ασιατικής κρίσης ή της κρίσης στη Ρωσία.

Οι αντηχήσεις αυτή τη φορά μπορεί να είναι ακόμη χαμηλότερου μεγέθους, επειδή η θέση των επενδυτών σε αναδυόμενες αγορές συνολικά και η Τουρκία, ειδικότερα, φαίνεται δραματικά διαφορετική από το καλοκαίρι του 2018.

“Η συμμετοχή ξένων επενδυτών στις τουρκικές αγορές έχει καταρρεύσει τα τελευταία χρόνια, με τους μη κατοίκους να κατέχουν πλέον μόνο το 6% των τουρκικών κρατικών ομολόγων, από 29% το 2013”, δήλωσε ο Phoenix Kalen, στο Societe Generale.

Τα στοιχεία του Institute of International Finance έδειξαν ότι οι αναδυόμενες αγορές είχαν υποστεί “ξαφνική διακοπή” στις ροές κεφαλαίων τον Μάρτιο με ρεκόρ 83,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων που διέφυγαν από τα αποθέματα και τα ομόλογα, εν μέσω αβεβαιότητας σχετικά με την εξάπλωση του κορονοϊού και την πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Η Τουρκία, πιο ευάλωτη στις μεταβολές των ροών κεφαλαίων, είδε το ποσό των εγχώριων περιουσιακών στοιχείων που κατέχονται από ξένους επενδυτές να μειώνεται απότομα. Το εγχώριο χρέος που κατέχεται από μη κατοίκους μειώθηκε από 15,5 δισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη του 2019 σε 8,4 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές Μαΐου. Κατά την ίδια περίοδο, τα μετοχικά κεφάλαια από μη κατοίκους επενδυτές μειώθηκαν από 32 δισεκατομμύρια δολάρια σε 22 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία της κεντρικής τράπεζας.

“Ομοίως, υπάρχει πολύ λιγότερη ξένη συμμετοχή στις τουρκικές αγορές συναλλάγματος λόγω των παρεμβατικών πολιτικών, των συχνών νέων κανονισμών και των σποραδικών συμπιέσεων χρηματοδότησης”, πρόσθεσε ο Kalen.

Η Τουρκία έχει παίξει πολλές φορές με τις offshore αγορές λίρας τα τελευταία χρόνια, με τον πρόεδρο Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν να κατηγορεί συχνά ξένους κερδοσκόπους για αποσταθεροποίηση της λίρας.

Τον Απρίλιο, η ρυθμιστική αρχή περιόρισε την ικανότητα των τοπικών τραπεζών να πραγματοποιούν συναλλαγές συναλλάγματος με ξένες οντότητες στο 1% των ιδίων κεφαλαίων, σαφώς κατώτερο από το 10% στο παρελθόν, μια κίνηση που προκάλεσε αντίδραση των αγορών. Μέρες αργότερα, κατέβασε αυτό το όριο στο 0,5%.

Μια παρόμοια offshore συμπίεση της λίρας το 2019 είδε τα επιτόκια δανεισμού να ανέρχονται σε πάνω από 1.000%, μέσα σε μία νύκτα, κάτι το οποίο συγκλόνισε για λίγο τη λίρα.

Αυτό συμβαίνει εν μέσω μιας μακράς μείωσης των συναλλαγών σε λίρα στο εξωτερικό, με μέσο όρο ημερήσιων όγκων συναλλαγών στο Λονδίνο να έχουν συρρικνωθεί 28% από το 2016 σε 37 δισεκατομμύρια δολάρια τον περασμένο Οκτώβριο, ενώ το μερίδιο των συνολικών συναλλαγών συναλλάγματος μειώθηκε στο 1,3% από 2,3%, σύμφωνα με τα στοιχεία της Bank of England.

Σε αντίθεση με την Τουρκία, πολλές αναδυόμενες αγορές έχουν δει επίσης κάποια ευπάθεια στο να μειωθούν οι εξωτερικές ροές, τα τελευταία χρόνια. Από το συγκρατημένο ξέσπασμα του 2013, τα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών σε μεγάλες αναδυόμενες αγορές έχουν υποχωρήσει σε μεγάλο βαθμό, ενώ μια κρίση στα αποθεματικά χρέους σε FX έχει επικεντρωθεί σε μικρότερες, πιο επικίνδυνες αναδυόμενες αγορές.

Εν τω μεταξύ, οι αναδυόμενες αγορές ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έχουν επίσης αλλάξει – υπάρχουν περισσότερες χώρες για επενδύσεις και μια πολύ ευρύτερη βάση επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των τοπικών συνταξιοδοτικών και ασφαλιστικών κεφαλαίων που διατηρούνται ακόμη και αν οι ξένοι πωλούν.

“Έχετε δει τις αγορές να βαθαίνουν σε μέγεθος, η ρευστότητα βελτιώνεται και πιστεύουμε ότι γίνονται πιο εξελιγμένοι, έτσι ώστε οι επενδυτές να είναι πιο πρόθυμοι να διαφοροποιήσουν τους μεμονωμένους κινδύνους ανά χώρα”, δήλωσε ο Nachu Chockalingam στο Federated Hermes.

Related posts

Σουηδία: Τον Απρίλιο κατέγραψε τον μεγαλύτερο αριθμό νεκρών μετά το 1993

banksnews

Twitter: Ίσως κλείσει ο λογαριασμός του Τραμπ αν συνεχίσει τα μηνύματα που παραβιάζουν τους κανόνες

banksnews

Οι μεγάλες απώλειες- Ποιοι διάσημοι «έφυγαν» το 2019

banksnews

Leave a Comment