Η Ελλάδα πλησιάζει στην επιστροφή της στις αγορές για τουλάχιστον ένα μέρος του χρέους της με τις αποδόσεις των ομολόγων αναφοράς να μειώνονται στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν πριν από τρία χρόνια.
Ο ενθουσιασμός για τα λίγα ελληνικά ομόλογα που είναι διαθέσιμα ήρθε μετά από μια μακρόχρονη συμφωνία σχετικά με τα μέτρα δημοσιονομικής και διαρθρωτικής μεταρρύθμισης με τους ευρωπαίους πιστωτές αυτό το μήνα, ανοίγοντας το δρόμο προς τις συνομιλίες για την ελάφρυνση του χρέους.
Οι αποδόσεις των ομολόγων που λήγουν το 2027 έπεσαν μόλις στο 5,6%.
Ωστόσο, οι τραπεζίτες και οι αναλυτές αμφισβήτησαν αν υπάρχει επαρκής αγοραστικο ενδιαφερον για τα ελληνικα ομολογα. Είπαν ότι οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής της ηπείρου θα καθορίσουν πιθανώς την ικανότητα της Ελλάδας να προσελκύσει επενδυτές σε μια νέα πώληση ομολογων.
Η Ελλάδα ολοκλήρωσε μια συμφωνία με τους πιστωτές σχετικά με τις λεπτομέρειες των μεταρρυθμίσεων για την απελευθέρωση μιας εκταμίευσης ύψους € 7,4 δισ. από το πρόγραμμα διάσωσης ύψους € 86 δισ. για την κάλυψη των αποπληρωμών του χρέους που περιλαμβάνουν 2 δισ. Ευρώ σε ιδιώτες πιστωτές που λήγουν στις 17 Ιουλίου και € 3,9 δισ. στην ΕΚΤ τρεις ημέρες αργότερα.
Η συμφωνία καλύπτει ένα φάσμα δημοσιονομικών και διαρθρωτικών μέτρων, από τις νέες περικοπές των συντάξεων έως την ελευθέρωση της Κυριακής. Το πρόγραμμα διάσωσης αναμένεται να λήξει τον Αύγουστο του 2018, οπότε αναμένεται ότι η Ελλάδα θα μπορέσει να χρηματοδοτηθεί από τις κεφαλαιαγορές.
Εκπρόσωποι της ελληνικής κυβέρνησης, επικουρούμενοι από ειδικούς της αναδιάρθρωσης του χρέους της συμβουλευτικής εταιρείας Rothschild, πραγματοποίησαν φέτος συναντήσεις με επενδυτές εν αναμονή μελλοντικών πωλήσεων ομολογων, σύμφωνα με τους ανθρώπους που είναι εξοικειωμένοι με αυτές τις συζητήσεις.
“Στο τέλος είναι θέμα τιμής. Πιθανώς η Ελλάδα θα μπορούσε να επιστρέψει στην αγορά “, δήλωσε ο Kathrin Muehlbronner, αναλυτής της Moody’s, ωστόσο δήλωσε επίσης ότι τα θεμελιώδη ερωτήματα παραμένουν σχετικά με τη βιωσιμότητα του χρέους.
“Έχετε μια οικονομία που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από αυτά τα γεγονότα και τη ρευστότητα που φέρνουν. Δεν είμαι βέβαιος ότι πρόκειται για μια βιώσιμη πορεία ανάπτυξης », είπε.
Όταν η Ελλάδα επέστρεψε στην έκδοση χρεογράφων τον Απρίλιο του 2014, για πρώτη φορά από την αναδιάρθρωσή της το 2012, η οποία έθεσε τις περισσότερες υποχρεώσεις στα χέρια των ευρωπαϊκών και πολυμερών οργανισμών, η συμφωνία για πενταετή ομόλογα ύψους 3 δισ. Ευρώ προσέλκυσε εντολές από επενδυτές ύψους 20 δισ. Ευρώ. Πώλησε επίσης τριμηνιαίο χρέος ύψους 1,5 δισ. Ευρώ τον Ιούλιο.
Οι τραπεζίτες ανέφεραν ότι η έντονη πρόσφατη ανατίμηση των τιμών για το ελληνικό χρέος, η οποία αυξάνεται ως αξία καθώς οι αποδόσεις μειώνονται, είχαν προκαλέσει κάποιο ενδιαφέρον για την έκδοση.
Ένας δήλωσε ότι ορισμένοι επενδυτές ήταν αισιόδοξοι “ελπίζοντας να περάσουν την κορυφή ενός κύματος”, αλλά ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές παρέμειναν επιφυλακτικοί όσον αφορά τη βιωσιμότητα του χρέους και τη δυνατότητα περαιτέρω μέτρων αναδιάρθρωσης του χρέους.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο συγκρούστηκε με τους Ευρωπαίους πιστωτές σε σχέση με το βάθος της λιτότητας που ζητούσε η Ελλάδα, καθώς και την ανάγκη για περαιτέρω αναδιάρθρωση των υποχρεώσεων της χώρας, κάτι που αντιτίθενται οι αξιωματούχοι της ΕΕ, ιδιαίτερα εκείνοι στο Βερολίνο.
Μια ταχεία λύση θα επέτρεπε στην Ελλάδα να συμπεριλάβει τα ομόλογα της στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, γνωστό ως ποσοτική χαλάρωση.