Τα πλέον αξιοσημείωτα στοιχεία της εβδομάδας που πέρασε ήταν τρία:
- Η διατήρηση των τιμών του ΓΔ στα υψηλά επίπεδα 15ετίας με 0.2% σε εβδομαδιαίο , 5.6% σε μηνιαίο και 16.6% σε ετήσιο επίπεδο,
- Η συνεχιζόμενη άνοδος του τζίρου συναλλαγών σε μεγέθη υψηλότερα των 250 εκ./ημέρα , υψηλότερο δηλαδή κατά 70% από τον μέσο όρο του 2024 , επίπεδα που η αγορά είχε να καταγράψει από το μακρινό 2009 και
- Η μετακύλιση του ενδιαφέροντος– σταδιακά – από την μεγάλη κεφαλαιοποίηση και ειδικά τις τράπεζες (ΔΤΡ 28.4% από την αρχή του έτους, 10.3% μέσα στον Μάρτιο αλλά -1.5% σε εβδομαδιαία βάση) σε χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση με τον FTSEM 0.75% στην εβδομάδα προσπαθώντας να βελτιώσει την χαμηλή – ακόμα – απόδοση έτους ( 9.4%).
Ολα τα παραπάνω αποτυπώνονται στις τιμές των εισηγμένων με την υπεραπόδοση σε εθνικό επίπεδο να είναι εμφανής όχι μόνο απέναντι στους αμερικανικούς δείκτες (S&P -4,1% από την αρχή του χρόνου, υπεραπόδοση ΧΑ 20.7%) αλλά πλέον και απέναντι στους μεγαλύτερους ευρωπαϊκούς, με τον Dax να υποαποδίδει σε μηνιαία βάση ( 1.5% vs 5,6% του ΧΑ) και φυσιολογικά να υπολείπεται ελαφρά και σε ετήσια (Dax 15% vs ΧΑ 16.6%).
Οι ξένοι οίκοι συνεχίζουν να παρουσιάζουν την ελληνική οικονομία – αλλά και το ελληνικό χρηματιστήριο – ως επενδυτική ευκαιρία κυρίως εξαιτίας των επιδόσεων των τελευταίων ετών – σε μακροοικονομικό, αλλά και επιχειρηματικό επίπεδο – αλλά και λόγω της σημαντικής υστέρησης συγκριτικά από το 2010 και μετά, κάτι που αποτυπώθηκε και στην έκθεση της Moody’s που σε μεγάλο βαθμό αντικατοπτρίζει και την εικόνα στο ΧΑ που συμπεριφέρεται τελευταία σαν να ανήκει στην κατηγορία των Ανεπτυγμένων Αγορών (DM) αντί στις αναπτυσσόμενες (EM) που ακόμα βρίσκεται.
Η εβδομάδα που μόλις ξεκίνησε έχει αποκοπές μερισμάτων και επιστροφής κεφαλαίου (ΜΠΕΛΑ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ), έχει αποτελέσματα εισηγμένων (ΔΕΗ, ΛΑΜΔΑ, ΤΙΤΑΝ κα), έχει νέα εισαγωγή εταιρίας στο ΧΑ το Fais Group στις 27/3 και σίγουρα σημαντικές εξελίξεις σε πολιτικό και οικονομικό επίπεδο κυρίως στο διεθνές σκηνικό και ιδιαίτερα σε Ουκρανία, Μέση Ανατολή και Τουρκία, αλλά και στην ΕΕ με τις τελικές διεργασίες για τις αμυντικές δαπάνες και τις ρήτρες διαφυγής που επηρεάζουν και την εθνική δημοσιονομική πολιτική.
Στο τεχνικό κομμάτι οι τράπεζες βρίσκονται σε υπεραγορασμένη ζώνη – κάτι που αποτυπώθηκε και με τις πωλήσεις insiders όπως ο Paulson σε ΑΛΦΑ και ΠΕΙΡ και το fund CavVal σε Bochgr – και άρα άλλες εισηγμένες του FTSE ή πιθανότατα χαμηλότερης κεφαλιοποίησης πρέπει να βγούν μπροστά για να συντηρηθεί το καλό κλίμα στην χρηματιστηριακή αγορά.
Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management
* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης