Ξεχάστε τους «Εκπληκτικούς Επτά» (Magnificent 7). Η ομάδα των επτά μεγάλων αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών έχει αποκτήσει τη φήμη ότι είναι η μόνη επιλογή για τους επενδυτές. Ωστόσο, κάποιες πολύ λιγότερο δημοφιλείς μετοχές έχουν αποδώσει ακόμα καλύτερα. Ήρθε η ώρα να ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στους «Εκπληκτικούς 47» υποστηρίζει η στήλη Lex των Financial Times.
Ο δείκτης τραπεζών του Stoxx 600 -συνεχίζει το άρθρο- που παρακολουθεί 47 από τις μεγαλύτερες εισηγμένες τράπεζες της Ευρώπης, έχει σημειώσει απόδοση άνω του 100% από τις αρχές του 2022, συνυπολογίζοντας τις αυξήσεις τιμών των μετοχών και τα μερίσματα. Οι Magnificent 7 πέτυχαν περίπου 90% στο ίδιο διάστημα.
Θα συνεχιστεί η άνοδος;
Οι τράπεζες πήραν κεφάλι το 2022 για τον ίδιο λόγο που οι τεχνολογικές μετοχές κατέρρευσαν εκείνη τη χρονιά -τα επιτόκια άρχισαν να αυξάνονται. Ωστόσο, τώρα τα επιτόκια μειώνονται ξανά, γεγονός που θα επηρεάσει αρνητικά την τραπεζική κερδοφορία.
Παρόλα αυτά, δεν πρόκειται να επιστρέψουν στο μηδέν. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) στον δείκτη θα μειωθεί από το 12% του 2024 στο 11,4% το 2025 και στο 11,1% το 2026. Ωστόσο, αυτά τα ποσοστά παραμένουν σχεδόν διπλάσια από τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Από πλευράς αποτιμήσεων, είναι εύκολο να υποθέσουμε ότι οι τραπεζικές μετοχές έχουν φτάσει σε υψηλά επίπεδα. Ο δείκτης Stoxx 600 Banks τελεί υπό διαπραγμάτευση κοντά στην καθαρή λογιστική του αξία.
Αντίστοιχα, όμως, συγκρίνοντας με τον υπόλοιπο κόσμο, ο δείκτης KBW US Banks τελεί υπό διαπραγμάτευση σχεδόν με 50% premium σε σχέση με τη λογιστική αξία, ενώ ο παγκόσμιος δείκτης MSCI ACWI Banks είναι στο 1,2. Η σύγκριση με βάση τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) δείχνει παρόμοιες τάσεις.
Απόδοση μερισμάτων και επαναγορές μετοχών
Ένας ακόμη σημαντικός δείκτης είναι το πόσα μετρητά μπορούν να επιστρέψουν στους επενδυτές. Λαμβάνοντας υπόψη τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών, ο τραπεζικός τομέας προσφέρει αυτή τη στιγμή συνολική απόδοση κοντά στο 10%, πολύ πάνω από τον ιστορικό του μέσο όρο.